上周国际市场风云变幻。达沃斯经济论坛召开，与会人士呼吁重建信任，携手应对全球不确定性的挑战。

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市场方面，美股全线上扬，道指周涨0.72%，纳指周涨2.26%，标普500指数周涨1.17%。欧洲三大股指全线下挫，英国富时100指数周跌2.14%，德国DAX 30指数周跌0.89%，法国CAC 40指数周跌1.25%。

本周看点颇多，日本、加拿大和欧洲央行将先后公布利率决议。日元新年贬值5%，机构预测日央行可能下调通胀预期，市场定价显示日央行结束负利率的节点从4月推迟至7月。加拿大央行或按兵不动，近期通胀压力减弱可能为降息提供更多空间。欧央行宽松前景有所降温，市场关注拉加德的最新表态。

美国将公布去年四季度国内生产总值（GDP）和去年12月个人消费支出（PCE）数据，或对美联储转向产生重要影响。欧美经济体将公布1月采购经理人指数（PMI），预计将小幅反弹。与此同时，特斯拉、英特尔业绩将成为未来一周市场焦点。

美国PCE有望回落

上周，美国国会批准了一项为联邦政府提供资金至3月初的法案，避免了重要部门出现停摆，并争取了更多时间来制定更大的资金计划。该法案为包括农业、交通和能源在内的一些部门提供资金，直至3月1日，而包括五角大楼在内的政府其他部门将在3月8日前获得资金。这样美国国会将有更多的时间通过此前1.66万亿美元的支出法案，为政府提供运营至秋季的资金。

数据方面，去年12月PCE是本周最大焦点，作为美联储最关注的通胀指标，去年11月核心PCE降至3.2%，为2021年4月以来的最低水平。机构预期，最新PCE将进一步放缓至2.9%，超预期回落或重新提振3月美联储降息前景。

不过一些美联储官员在近期的表态中态度谨慎，认为现在讨论宽松为时尚早，过早转向可能让此前的反通胀努力功亏一篑。

本周，美国商务部将公布去年第四季度的初步GDP统计数据。机构预测，美国经济上季度年化增长率将达到1.8%。考虑到近期公布的消费数据表现强劲，数据可能超预期，亚特兰大联储的GDPNow模型显示，去年四季度美国经济增速为2.4%，软着陆的前景也可能影响未来美联储快速降息的押注。此外，投资者将从耐用品订单月率、咨商会领先指标、新屋成屋销售等数据中寻找岁末年初经济的最新状况。

财报季进入第三周，本周明星科技股英特尔、奈飞和特斯拉将发布业绩，其他值得关注的企业还包括强生、宝洁、美联航、美国运通、德州仪器等。

原油与黄金

国际油价小幅反弹，投资者继续权衡供应增长、需求前景和中东持续紧张局势。WTI原油近月合约周涨1.00%，报73.41美元/桶，布伦特原油近月合约周涨0.34%，报78.56美元/桶。

虽然地缘冲突对航运市场造成了干扰，但尚未影响到中东的原油外运。Strategic Energy & Economic Research总裁林奇（Michael Lynch）表示，石油反弹强度偏弱，因为各种地缘政治事件对实际供应影响有限，而经济形势看起来疲软。

加拿大皇家银行资本市场大宗商品分析师特兰（Michael Tran）在一份报告中表示，油价仍将继续波动。鉴于地缘政治风险不断升级笼罩在一个供应充足的市场中， 资金陷入了迷茫。“流动性仍然不佳，因为投资者正在努力应对地缘政治与大量可用闲置产能之间的角力。”他分析道。

国际金价迎来三周来第二次下跌，因为美联储言论降低了提前降息的预期。纽约商品交易所1月交割的COMEX黄金期货周跌0.52%，报2030.60美元/盎司。

芝加哥联储主席古尔斯比表示作出任何降息判断之前，美联储需要掌握更多的通胀数据。道明证券（TD Securities）大宗商品策略主管马列克（Bart Melek）指出，市场对美联储降息的时机进行了调整，这也反馈到了金价上。根据30天利率期货价格，交易员现在认为3月份降息的可能性约为53%，低于此前一周的71%。

欧洲央行料按兵不动

欧央行本周将召开议息会议。市场定价表明，欧央行将选择继续按兵不动，焦点依然是欧央行行长拉加德在新闻发布会上的表态。

虽然利率期货认为在4月降息的可能性为85%，但新年以来，多位欧洲央行官员最近试图抑制有关即将降息的猜测。上周拉加德重申了依赖数据的政策方针，提及今年夏天降息的预期。“ 我会说很可能，但必须保留意见，因为需要根据数据，仍然存在一定程度的不确定性，一些指标没有固定在我们希望看到的水平。”拉加德和欧洲央行首席经济学家莱恩都表示，关键的工资数据要到5月才能公布。

本周欧元区将公布1月制造业、服务业PMI，虽然仍可能处于荣枯线以下，但小幅改善的预期可能缓解外界对于衰退和降息的猜测。

英国经济动能年末再次减弱。数据显示，2023年12月零售额环比下降3.2%，英国潮湿的天气、高利率和疲软的就业市场使消费者更加谨慎。英国国家统计局表示，零售销售数据可能会使英国去年第四季度经济产出减少0.04个百分点。

然而机构认为，本次零售销售不足以影响英国央行2月的货币政策决定，也不会真正改变围绕英国央行紧缩倾向是否已经消除的争论。此前公布的数据显示，英国去年12月通胀率意外加速至4.0%。

本周看点

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樊志菁

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